Des fonds de crédit parviennent à profiter de toutes les tendances sur les marchés obligataires. Une solution pour chercher à booster les rendements monétaires et/ou obligataires, avec une volatilité plus faible, dans un portefeuille. A murir…
Il est temps pour les investisseurs de commencer à reconstruire leurs allocations en obligations.
La volatilité de ces dernières semaines a prouvé l’utilité de détenir des fonds qui allient investissement dans le crédit et recherche d’une faible volatilité. Si les fonds actions comme d’autres classes d’actifs ont subi une baisse provoquée par les événements au Moyen-Orient, d’autres, comme quelques fonds obligataires conçus pour être flexibles et capables de tirer parti des mouvements de marché dans les deux sens, de type ’absolute return’, ont remarquablement résisté.
Et les rendements qui se sont envolés dans les marchés, conséquence de la flambée des prix du pétrole avec des perspectives d’inflation, rendent encore plus attractifs ces fonds. Une porte d’entrée pour certains analystes.
Car si ces fonds ont limité les dégâts, le marché leur a offert à présent l’opportunité d’engranger des instruments aux rendements plus élevés qu’avant la crise.
Un exemple concret est le fonds LBPAM Absolute Return Credit SRI, un fonds au profil prudent ciblant une faible volatilité embarquée. La recette et les points clés de ce fonds pour viser des performances robustes sont l’optimisation du couple rendement/risque avec l’utilisation de larges marges de manœuvre et l’accès aux dérivés, le tout dans un pilotage serré du risque.
Pour tenter d’optimiser les gains et les mouvements du marché, les sources sont multiples, comme capter une prime sur le marché primaire, cibler la détention d’obligations de maturité courte (moins d’un an), saisir une opportunité spécifique, comme un rappel anticipé, une opa…, capter les mouvements de spreads en étant acheteur ou vendeur des marges de crédit, etc. Au total huit moteurs différents fonctionnent pour alimenter la performance.
Les dernières semaines, avec le conflit du Moyen-Orient, ont été tendues et agitées sur les marchés financiers. Il était important de pouvoir se positionner judicieusement dans cette période difficile.
Sensibilité au plus bas fin février
Fin mars, Henriette Le Mintier, Gérante de LBP AM Absolute Return Credit SRI, manœuvrait dans son fonds avec l’optique de profiter de cette opportunité : « Nous cherchons désormais un point d’entrée sur les actifs risqués car notre fonds LBP AM Absolute Return Credit SRI est entré prudemment dans la crise actuelle, notamment grâce à des protections déjà en place et une sensibilité évaluée à 1 fin février, » relatait la gérante.
Si bien qu’à fin mars, les gérants du fonds étaient parvenus à contenir la baisse à -0,62% (part GP) depuis le début de l’année [1]. En effet, le fonds avait limité les chocs dans cette période de sensible remontée des rendements alimentée par les craintes inflationnistes, grâce à l’adoption de positions tactiques ayant permis d’abaisser la volatilité du fonds. Ensuite, en accrochant des points hauts dans les rendements et en surfant sur la détente qui a accompagné le début du cessez le feu en Iran, le fonds a vu sa performance amorcer un rebond. Conséquence, au 10 avril, la baisse subie depuis le début du conflit a été effacée.
Surperformance élevée sur trois ans
L’historique du fonds confirme cette bonne gestion. Sur trois ans, période de détention conseillée pour cet actif, le fonds brille avec une performance cumulée de 23,59% (Part GP au 09.04.2026) [2] à mettre en parallèle avec son indicateur de référence ESTR qui aurait permis de gagner 9,52 % (ESTR : taux de référence au jour le jour en euro pratiqué dans le marché monétaire).
A noter qu’au cours des trois dernières années calendaires (2023, 2024, 2025), le fonds a nettement battu en performance son indice de référence, dépassant son objectif qui est de surpasser annuellement de 2,5% le taux ESTR (2023, 8,49% contre 3,28%, 2024, 8,42% contre 3,79%, 2025, 4,82% contre 2,24%) [3]. Mission accomplie.
Enfin, comparé aux autres fonds de sa catégorie, la conclusion reste la même. Depuis 2020, en année pleine, LBP AM Absolute Return Credit SRI a systématiquement battu la performance moyenne des fonds de sa catégorie. Le fonds a vogué avec des performances supérieures à sa catégorie avec des surplus compris entre 1,36% (2020) et jusqu’à 3,94% en (2024) [4]. Le tout empaqueté dans une volatilité historique et relative faible [5].
La recette et les points clé du fonds pour atteindre ces performances restent l’optimisation du couple rendement/risque avec l’utilisation de larges marges de manœuvre et l’accès aux dérivés. Le tout dans un pilotage serré du risque.
Noté 5 étoiles sur 5 ans, en 2025, le fonds s’est classé 11e sur 728 fonds selon le classement Morningstar et s’est maintenu ces quatre dernières années dans le premier quartile.
https://www.lbpam.com/fr/products/fr0013465606#product-performances-section
https://global.morningstar.com/fr/investissements/fonds/0P0001IV39/cours
[1] LBP AM. Part GP au 31/03/2026. +0,48% pour l’indicateur ESTR.
[2] LBP AM. Part GP au 09/04/2026. +9,52% pour l’indicateur ESTR.
[3] LBP AM. Part GP.
[4] Morningstar, Part GP.
[5] Volatilité de 1,99% sur 5 ans, Part GP au 31/03/2026.
