Pictet-Clean Energy Transition : une forte conviction

Les événements récents au Moyen Orient renforcent une fois de plus la nécessité stratégique d’accélérer la transition vers les énergies propres – quelle que soit l’issue de ce conflit. Les énergies renouvelables, l’électrification et l’efficacité énergétique sont au cœur de la sécurité et de l’indépendance énergétiques.

Xavier Chollet, lead PM de Pictet-Clean Energy Transition, Pictet Asset Management.

Contexte de marché et dynamique sectorielle

La transition énergétique mondiale s’accélère, portée par la croissance de la demande d’électricité, l’essor de l’intelligence artificielle (IA), l’électrification de l’activité économique et la modernisation des infrastructures. Les politiques publiques, notamment la loi américaine “One Big Beautiful Bill Act”, offrent un cadre réglementaire stable et un soutien renforcé aux renouvelables et à la chaîne d’approvisionnement domestique jusqu’en 2030. L’IA et les data centers deviennent des moteurs majeurs de la demande électrique, tandis que le solaire et l’éolien à grande échelle s’imposent comme les sources de nouvelle production d’électricité les plus compétitives et rapides à déployer.

Performances et activité de gestion

En 2025, la performance du fonds est de +10,48 % (part I-EUR) contre +7,86 % pour l’indice MSCI AC World (EUR).
YTD au 27.02.2026, la performance est de +9.50 % contre +3.74 % pour l’indice.
Du 01.01.2025 au 27.02.2026, elle est de +20,97 % contre +11,89 % pour l’indice.
Sur sept ans, la surperformance est de +60,96 % par rapport au MSCI AC World (EUR), illustrant la capacité de la stratégie à créer de la valeur sur le long terme.

Source : Pictet Asset Management, données au 27.02.2026. Les performances du fonds sont en euros nettes de frais de gestion, dividendes réinvestis, et basées sur les valeurs liquidatives officielles.

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.

Philosophie d’investissement et composition du portefeuille

Le fonds investit sur l’ensemble de la chaîne de valeur de la transition énergétique :

Production : renouvelables (solaire, éolien, hydroélectricité), avec une exposition renforcée sur le solaire à grande échelle aux États-Unis.
Infrastructure habilitante : utilities et opérateurs de réseaux électriques, bénéficiant de la modernisation des réseaux et de l’augmentation des investissements pour répondre à la croissance de la demande.
Technologies habilitantes : fabricants de semi-conducteurs, d’équipements et de logiciels industriels, essentiels à l’IA, à l’automatisation industrielle et à l’efficacité énergétique.
Consommation et efficacité : bâtiments verts, solutions d’isolation, de gestion thermique et d’efficacité énergétique, ainsi que la production à haute efficacité énergétique, avec une attention portée à l’équilibre entre activités cycliques et récurrentes.
Smart mobility : principalement exposé à l’électrification des transports et à l’automatisation.

En 2025, tous les segments ont contribué positivement, avec une mention spéciale pour les renouvelables, les utilities et les technologies habilitantes. L’exposition au solaire à grande échelle a été portée à 9 % du portefeuille, avec des investissements dans First Solar, SSE et EDPR. Des prises de bénéfices ont été réalisées sur des titres comme Broadcom et Belimo. La position sur Neoenergia a été soldée pour réallouer vers des opportunités à meilleur couple rendement/risque.

Le portefeuille est diversifié géographiquement (60 % Amérique du Nord, 38 % Europe, 1 % marchés émergents) et par taille de capitalisation, avec une prédominance de grandes et moyennes capitalisations. Les dix premières positions incluent Applied Materials, Broadcom, NextPower, Linde, Trane Technologies, ASML Holding, NXP Semiconductors, TopBuild, Marvell et Iberdrola, couvrant l’ensemble des segments clés de la transition énergétique. Le fonds veille également à diversifier les offreurs de solutions, en sélectionnant des entreprises variées sur toute la chaîne de valeur, afin de limiter la dépendance à quelques acteurs dominants et de capter la richesse de l’écosystème mondial de la transition énergétique.

Composition du portefeuille au 31/01/2026

Source : Pictet Asset Management, données au 31.01.2026

Perspectives 2026

Les énergies renouvelables sont soutenues par la profitabilité des solutions, la rapidité de déploiement et la fiabilité accrue grâce au stockage et aux projets hybrides. Les semi-conducteurs analogiques, essentiels à l’automobile et à l’industrie, devraient bénéficier d’une reprise cyclique. Les bâtiments verts profitent d’une demande accrue en efficacité énergétique, et l’exposition à l’IA se fait principalement via l’infrastructure physique nécessaire à son déploiement. Les valorisations du portefeuille restent attractives, avec un potentiel de croissance supérieur à la moyenne du marché.

Qu’est-ce que Pictet Clean Energy Transition (CET) ?

Pictet Clean Energy Transition est une stratégie actions mondiales investissant dans des entreprises positionnées à l’avant garde de la transformation du système énergétique mondial. Cette transformation s’accélère, portée par de puissantes dynamiques économiques et technologiques qui redéfinissent la demande énergétique mondiale : hausse des besoins en électricité liée à l’informatique et à l’électrification, baisse des coûts des énergies renouvelables et progrès des technologies d’efficacité énergétique. La stratégie vise à capter ces opportunités de croissance à long terme en investissant dans les sociétés qui rendent cette évolution possible, notamment dans la production d’énergie, les solutions d’électrification, les matériaux avancés, les semi conducteurs de puissance, les bâtiments écologiques et la modernisation des réseaux.

Pourquoi nous ?

Approche diversifiée : Nous investissons de manière globale sur l’ensemble de la chaîne de valeur des énergies propres, sans contrainte de secteur, d’industrie, de région ou de capitalisation boursière. Cette flexibilité permet à CET d’explorer activement les différentes phases de la transition, au fil des rotations de leadership sur le marché.
Focus sur la qualité : La stratégie est gérée par équipe dédiée de spécialistes, ce qui nous permet de constituer des positions à forte conviction dans des entreprises dotées de modèles économiques solides, d’avantages concurrentiels durables, d’un pouvoir de fixation des prix et de profils de bénéfices résilients. Nos principales convictions affichent un ROE et un ratio flux de trésorerie disponible/ventes supérieurs à ceux du marché global, tout en conservant des valorisations attractives.
Track-record confirmé : Surperformance par rapport au MSCI ACWI grâce à une exposition différenciée.

Pourquoi maintenant ?

Montée en puissance de l’IA économe en énergie : À mesure que l’IA se développe, l’efficacité énergétique devient un enjeu clé, stimulant la demande pour des puces de nouvelle génération et des sources d’énergie propres et fiables
Rebond des semi conducteurs automobiles et industriels : Nous estimons que les cycles des semi conducteurs atteignent un point bas, offrant des points d’entrée attractifs avant que l’électrification et l’automatisation ne relancent la croissance.
Reprise du cycle immobilier : La stabilisation, voire la baisse, des taux d’intérêt pourrait soutenir la reprise du logement, alimentant la demande pour une infrastructure plus intelligente, plus verte et plus efficace sur le plan énergétique.