Elections de mi-mandat: vers une vague bleue?

Commentaires de César Pérez Ruiz
Chief Investments Officer Pictet Wealth Management

Le S&P 500¹ a reculé pour la troisième semaine consécutive, perdant 0,6%, dans un contexte tendu à l’approche des élections de mi-mandat aux Etats-Unis, où une vague démocrate se profile.

Mais les élections au Brésil et en Israël incitent à la prudence, les sortants ayant surpris en tirant leur épingle du jeu dans ces deux pays.

La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés, tout comme la Banque centrale européenne. La Banque du Japon a également privilégié le statu quo et déclaré que l’inflation sous-jacente avait atteint son objectif de 2%. Christine Lagarde a annoncé qu’elle quitterait la présidence de la BCE en février, neuf mois avant le terme de son mandat.

Limitant l’effort budgétaire à quelques ajustements, le gouvernement britannique a relevé les taxes bancaires de 3 à 6% pour une durée de 15 mois. La Banque d’Angleterre devrait relever ses taux à 4% cette semaine.

Lors de sa réunion, la Fed a admis que la hausse des taux et le durcissement des conditions de financement commençaient à peser sur l’activité. La Fed a également décidé de maintenir huit réunions l’an prochain, dont une consacrée à des décisions non liées aux taux d’intérêt (puis deux à cette même fin à partir de 2028). Son président, Kevin Warsh, a souligné le rôle des taux à l’ère de l’intelligence artificielle (IA) et de ses investissements massifs: « Je ne pense pas qu’ils soient déconnectés du reste de l’économie. »

La circularité continue de caractériser le segment de l’IA: alors que Meta envisage de lever jusqu’à USD 95 mia, Nvidia, AMD et Broadcom ont manifesté leur intérêt.

Citation de la semaine

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré qu’elle quitterait ses fonctions avant l’échéance: « Je souhaite retrouver la liberté de parole, la liberté d’expression et la liberté de m’engager sur des sujets qui ne relèvent pas de la politique monétaire. »
Elle est pressentie pour présider le Forum économique mondial.

Indicateurs clés

Le produit intérieur brut (PIB) américain a progressé à un taux annualisé de 3,4% au troisième trimestre, le PIB sous-jacent – hors stocks et solde commercial – augmentant de 5%, ce qui reflète une économie globalement plus robuste.

Les bénéfices des groupes industriels chinois ont augmenté de 14,4% en glissement annuel en septembre 2026, une forte accélération par rapport aux 4,2% enregistrés en août.

1. Source: Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performances passées, S&P 500 Composite (rendement net sur 12 mois en dollars): 2021, 28.7%; 2022, -18.1%; 2023, 26.3%; 2024,25%; 2025, 17.9%. ↩︎